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            了解公司最新動(dòng)態(tài)、發(fā)展動(dòng)向等

            2015-12-15
            外媒評價(jià)中國風(fēng)電香港上市企業(yè)及行業(yè)前景
                   近日由于投資者擔(dān)心中國將降低風(fēng)電相關(guān)進(jìn)口的關(guān)稅,中國風(fēng)電股遭賣空。分析師認(rèn)為以下中國風(fēng)電企業(yè)的股價(jià)能在逆境中上漲,最大漲幅將達(dá)50%。
              中國的可再生能源股正遭受著壓力。政府計(jì)劃降低風(fēng)電相關(guān)進(jìn)口的關(guān)稅的決定猶如暴風(fēng)壓境,致使龍?jiān)措娏?、華能新能源和華電福新能源等企業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌,最大的跌幅達(dá)25%。
              由于中國政府力求使清潔能源更具有競爭力,從而能和煤等環(huán)境污染的能源競爭,在接下來5年里,政府支付給風(fēng)電企業(yè)的補(bǔ)貼或?qū)⑾碌_(dá)25%。盡管如此,投資者賣空股票的行為似乎是反應(yīng)過度了。分析師認(rèn)為,如果清潔能源企業(yè)能夠有效提升資源利用率,充分利用較低的融資成本,那么可再生能源股將迎來第二個(gè)春天,股價(jià)最大增幅將達(dá)50%。
              中國銀河國際的分析師韋恩·馮認(rèn)為,投資者未雨綢繆賣空股票的行為操之過急了。一方面,由于削減關(guān)稅計(jì)劃仍處于咨詢磋商的階段,因此最終的減稅額度或許少于最初計(jì)劃的幅度,也就是說風(fēng)電企業(yè)或許依舊能拿到相對較多的補(bǔ)貼。馮指出,這種情況在中國不無先例。在2013和2014年,政策制定者公布了類似的大幅減稅計(jì)劃,但最終的減稅幅度并不如原先聲稱的那么多。馮認(rèn)為最新公布的計(jì)劃很大程度上只是在虛張聲勢,他認(rèn)為相較于市場預(yù)期,最終的減稅額度將“不那么激進(jìn)”。
              由于減稅的額度因地區(qū)而異,因此投資者也可以預(yù)估哪些企業(yè)將遭受重創(chuàng),哪些企業(yè)將毫發(fā)無損。譬如,位于中國風(fēng)電大本營東北和華中省份的風(fēng)電項(xiàng)目面臨的威脅似乎更大。馮推薦位于西南及其它區(qū)域的重點(diǎn)開發(fā)新項(xiàng)目的風(fēng)電企業(yè)的股票,這些地區(qū)的關(guān)稅和企業(yè)的股權(quán)收益預(yù)期比其它地區(qū)要高。建造和管理風(fēng)電場的中國龍?jiān)措娏?yīng)該能安全走出暴風(fēng)口。馮估計(jì)龍?jiān)措娏Φ墓蓛r(jià)將上漲50%,目標(biāo)股價(jià)為10.10港元每股。2015財(cái)年,該公司的每股收益實(shí)現(xiàn)40%的增長,而目前其股價(jià)僅為遠(yuǎn)期收益的10倍。
              對于新能源產(chǎn)業(yè)面臨的其它難題,中國政府也采取了相應(yīng)措施進(jìn)行解決。由于所謂的‘限制’,即輸電網(wǎng)容量不足的問題,中國有15%的風(fēng)電遭到浪費(fèi)。這一問題導(dǎo)致電網(wǎng)公司偏向于使用像煤發(fā)電這樣的更加穩(wěn)定的能源資源。德意志銀行分析師邁克爾·唐認(rèn)為,已經(jīng)獲得許可的從內(nèi)蒙古到江蘇的一條超高壓輸電線路能解決這一瓶頸問題。這條10千兆瓦的輸電線將于2017年末建成并且投入使用。唐表示,這條線路“將有效解決內(nèi)蒙古地區(qū)輸電網(wǎng)容量不足的問題?!碧仆扑]在內(nèi)蒙古開展業(yè)務(wù)的公司,例如華電福新能源公司。華電福新公司經(jīng)營風(fēng)電、水電等業(yè)務(wù),目前其股價(jià)約為2.20港元每股,唐認(rèn)為,該公司價(jià)值被嚴(yán)重低估了,其目標(biāo)股價(jià)為4.50港元每股。華電福新目前的股價(jià)僅為遠(yuǎn)期收益的5倍,這是5年來的最低值。分析師一致認(rèn)為,華電福新2015財(cái)年的每股收益將實(shí)現(xiàn)7%的增長,而2016財(cái)年的預(yù)期增幅為25%。
              唐認(rèn)為,隨著容量限制的減少,中國新能源企業(yè)將更加有能力應(yīng)對因關(guān)稅減少而帶來的新能源價(jià)格下降的問題。輸電條件的優(yōu)化將驅(qū)使風(fēng)電企業(yè)增加渦輪機(jī)的利用率,或者是增加渦輪機(jī)運(yùn)行的時(shí)長。根據(jù)政府最新公布的計(jì)劃,支付給風(fēng)電企業(yè)的補(bǔ)貼將以每年0.2元每千瓦的速度遞減,這一計(jì)劃將持續(xù)至2019年。唐指出,為了抵消該補(bǔ)貼減少數(shù)額,風(fēng)電企業(yè)的風(fēng)車運(yùn)行時(shí)長需要以每年90小時(shí)的速度遞增。如果2016年中國的利率繼續(xù)降低,那么需要增加的運(yùn)行時(shí)數(shù)會(huì)更少。需要強(qiáng)調(diào)的是,新的關(guān)稅政策只適用于新的風(fēng)電項(xiàng)目。
              唐認(rèn)為減低關(guān)稅也有其積極的一面,因?yàn)檫@樣一來,投資者能更好地預(yù)測未來幾年能源法規(guī)的走勢。
              華爾街著名投資銀行Jefferies的分析師約瑟夫·方(Joseph Fong)同樣在近期的風(fēng)電股賣空現(xiàn)象中看到積極的一面。他認(rèn)為現(xiàn)在是購入風(fēng)電股的好時(shí)機(jī)。方表示:“既然出現(xiàn)了賣空的現(xiàn)象,現(xiàn)在也是時(shí)候分析一下風(fēng)電股了?!狈酵扑]華能新能源的股票,這家專營綠色能源的公司專注于風(fēng)力發(fā)電。華能新能源目前的股價(jià)為2.30港元每股,相較于2015年的峰值下降了25%。方認(rèn)為該公司的股價(jià)值4港元每股。華能新能源總部位于北京,該公司一直致力于提升其風(fēng)能發(fā)電場的資源利用率和發(fā)電量,同時(shí),得益于不斷下降的利息率,該公司正享受著較低的融資成本。分析師認(rèn)為2015財(cái)年,華能新能源的每股收益將上升50%,至0.23港元每股,而2016財(cái)年的每股收益將增加26%,至0.29港元每股。方表示,華能新能源目前的股價(jià)幾乎僅為其賬面價(jià)值,因此也不用擔(dān)心降低關(guān)稅能使其股價(jià)下跌了。
              方表示,中國政府目前推動(dòng)的直至2020年的關(guān)稅變動(dòng)將迫使可再生能源企業(yè)降低成本,提升效率。方認(rèn)為,那些資產(chǎn)負(fù)債情況良好,能有效獲得資金的企業(yè)將笑到最后。“中國快速向綠色清潔能源轉(zhuǎn)變以及不斷降低成本的目標(biāo)或許能同時(shí)實(shí)現(xiàn)。”
             
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